Οι αγορές αυτορυθμίστηκαν: Γιατί απέτυχαν οι προβλέψεις για πετρέλαιο στα 200 δολάρια

Παρά το γεγονός ότι η παγκόσμια αγορά υπέστη ένα από τα μεγαλύτερα σοκ προσφοράς στην ιστορία, οι τιμές του πετρελαίου δεν πλησίασαν τα ιστορικά ρεκόρ του 2008 και του 2022. Οι προβλέψεις πολλών αναλυτών για εκτίναξη της τιμής του Brent στα 150 ή 200 δολάρια το βαρέλι διαψεύστηκαν, καθώς το αργό δεν ξεπέρασε ποτέ τα 115 δολάρια. Η αγορά αντέδρασε με μεγαλύτερη ευελιξία από ό,τι αναμενόταν, επιβεβαιώνοντας και την πρόβλεψη του Ντόναλντ Τραμπ για υποχώρηση των τιμών μετά τη συμφωνία των ΗΠΑ με το Ιράν.

Οι παράγοντες που συγκράτησαν την προσφορά

Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ από το Ιράν αφαίρεσε προσωρινά το ένα πέμπτο της παγκόσμιας προσφοράς, όμως η αγορά διέθετε σημαντικά εργαλεία άμυνας:

• Αποθέματα: Ο πλανήτης εισήλθε στην κρίση με 407 εκατομμύρια βαρέλια αξιοποιήσιμου πετρελαίου σε αποθήκες.

• Στρατηγική παρέμβαση: Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας αποδέσμευσε ακόμη 400 εκατομμύρια βαρέλια.

• Άρση κυρώσεων: Η απόφαση των ΗΠΑ να επιτρέψουν τη ροή ρωσικού και ιρανικού πετρελαίου πρόσθεσε επιπλέον όγκους στην αγορά.

• Παράκαμψη: Δεκάδες πλοία απενεργοποίησαν τους πομπούς τους και μετέφεραν κρυφά περίπου 2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα εκτός του Περσικού Κόλπου.

Η μεγάλη μείωση της ζήτησης

Σημαντικό ρόλο στη συγκράτηση των τιμών έπαιξε η υποχώρηση της κατανάλωσης, η οποία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις. Η Κίνα μείωσε τη ζήτηση κατά 2,6 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα στρεφόμενη στον άνθρακα, ενώ η ταχεία μετάβαση στην ηλεκτροκίνηση περιέκοψε ακόμη 1 εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως. Η πτώση της ζήτησης οδήγησε τις τιμές σε χαμηλότερα επίπεδα, αποτρέποντας τον ανταγωνισμό των διυλιστηρίων για σπάνια αποθέματα.

Η επόμενη ημέρα στην παραγωγή και οι εκκρεμότητες

Η παραγωγή αυξήθηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια της κρίσης, ιδιαίτερα από τη Βραζιλία και τη Βενεζουέλα, ενώ οι ΗΠΑ λειτούργησαν ως προμηθευτής έσχατης ανάγκης για την Ευρώπη και την Αυστραλία. Με το επικείμενο άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, αναμένεται να απελευθερωθούν ακόμη 93 εκατομμύρια βαρέλια εγκλωβισμένου αργού, ενώ χώρες όπως η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα (που αποχώρησαν από τον ΟΠΕΚ) σχεδιάζουν άμεση αύξηση της παραγωγής τους.

Ωστόσο, η Wood Mackenzie προειδοποιεί ότι η πλήρης επιστροφή στην κανονικότητα θα απαιτήσει χρόνο, καθώς τα αποθέματα στον αμερικανικό κόμβο του Cushing βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2014, κάτω από τα όρια ασφαλείας. Η ανάγκη αναπλήρωσης των αποθεμάτων από την Κίνα και άλλες χώρες ενδέχεται να συγκρατήσει τις τιμές από περαιτέρω πτώση το επόμενο διάστημα.