Νέο ισχυρό sell-off στην αγορά ομολόγων των ΗΠΑ με φόντο τον επίμονο πληθωρισμό και τη Fed

Ισχυρές πιέσεις και μαζικές ρευστοποιήσεις δέχεται η αγορά κρατικού χρέους των ΗΠΑ, θυμίζοντας την έντονη μεταβλητότητα που είχε προκληθεί από την ανακοίνωση των δασμών του Ντόναλντ Τραμπ. Βασικός καταλύτης της νέας αναταραχής αποτελούν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τα οποία ενισχύουν τις εκτιμήσεις ότι η Federal Reserve θα κληθεί να ακολουθήσει μια πιο επιθετική και περιοριστική νομισματική πολιτική.

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού τίτλου κατέγραψε άνοδο φτάνοντας στο 5%, ενώ το ευαίσθητο στις επιτοκιακές προσδοκίες 2ετές ομόλογο σημείωσε άλμα έως και 21 μονάδων βάσης, αγγίζοντας το 4,77%. Σύμφωνα με αναλύσεις της αγοράς, πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια μεταβολή στη συγκεκριμένη κατηγορία από την περίοδο της δασμολογικής κρίσης, με τις πινακίδες αποδόσεων να επεκτείνονται σε ολόκληρη την καμπύλη.

Ο πληθωρισμός του Οκτωβρίου και τα «καμπανάκια» από τη Fed

Η αφορμή για το κύμα πωλήσεων δόθηκε από τη δημοσίευση του δείκτη τιμών καταναλωτή για τον Οκτώβριο, ο οποίος κινήθηκε υψηλότερα από τις προβλέψεις των αναλυτών. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα, υποδηλώνοντας ότι οι πιέσεις στις τιμές αποκλιμακώνονται με βραδύτερους ρυθμούς από το αναμενόμενο.

Το κλίμα επιβαρύνθηκε περαιτέρω από τις δηλώσεις του μέλους της Fed, Κρίστοφερ Γουόler, ο οποίος προειδοποίησε ότι σε περίπτωση που τα πληθωριστικά δεδομένα εξακολουθήσουν να υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις, θα πρέπει να τεθεί στο τραπέζι το ενδεχόμενο μιας πιο αποφασιστικής αύξησης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Την ίδια στιγμή, αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν ότι η παρατεταμένη αντοχή του πληθωρισμού ενδέχεται να διατηρήσει τον κύκλο συσφίγξεων ανοιχτό και μέσα στο επόμενο έτος.

Αδύναμη ζήτηση στη δημοπρασία και οι επιπτώσεις στην ευρύτερη οικονομία

Την ανοδική πίεση στις αποδόσεις ενίσχυσε και η πρόσφατη δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 42 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία προσέλκυσε κατώτερη της αναμενόμενης ζήτησης από το ευρύτερο επενδυτικό κοινό, αναγκάζοντας τους διαπραγματευτές να απορροφήσουν μεγαλύτερο μερίδιο της έκδοσης.

Η άνοδος του κόστους δανεισμού δημιουργεί πρόσθετες προκλήσεις για νοικοκυριά, επιχειρήσεις και κλάδους υψηλής κεφαλαιακής ένταξης, όπως η τεχνολογία, την ώρα που η Wall Street στρέφει το βλέμμα της στα επόμενα στοιχεία χονδρικής πληθωρισμού και απασχόλησης για να αξιολογήσει τα επόμενα βήματα της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.