ΕΚΤ: Στάση αναμονής τον Ιούλιο, με το βλέμμα στραμμένο στις αυξήσεις του Σεπτεμβρίου

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται να προετοιμάζεται για μια παύση στις αυξήσεις των επιτοκίων κατά τη συνεδρίαση της 23ης Ιουλίου, επιλέγοντας μια προσεκτική στάση εν μέσω της αυξανόμενης αβεβαιότητας. Παρά την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού της Ευρωζώνης στο 2,8% τον Ιούνιο, η νέα κλιμάκωση της έντασης στον Περσικό Κόλπο και η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου έχουν ανατρέψει τα δεδομένα, αναγκάζοντας την ΕΚΤ να επανεκτιμήσει τη στρατηγική της.

Οι προβλέψεις της αγοράς και το ECB Watch Tool

Σύμφωνα με τα στοιχεία του ECB Watch Tool, οι αγορές προεξοφλούν σε ποσοστό 91% τη διατήρηση του επιτοκίου καταθέσεων στο 2,25% κατά την επικείμενη συνεδρίαση του Ιουλίου. Το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον στον Σεπτέμβριο, όπου οι πιθανότητες για μια αύξηση στο 2,50% ανέρχονται στο 78,7%.

Όσον αφορά την πορεία μέχρι το τέλος του 2026, οι αναλυτές και τα δεδομένα των παραγώγων δείχνουν μια σταδιακή άνοδο:

• Οκτώβριος: Πιθανότητα 57,9% το επιτόκιο να βρίσκεται στο 2,50%, με σημαντικό ποσοστό (30,4%) να βλέπει άνοδο στο 2,75%.

• Δεκέμβριος: Οι εκτιμήσεις συγκλίνουν σε μια ολοκληρωμένη πιθανότητα της τάξης του 58% για επιτόκια στο 2,75%, καθώς η αγορά προετοιμάζεται για τις επόμενες κινήσεις της Φρανκφούρτης.

Η στάση των οικονομολόγων και η ενεργειακή απειλή

Η ενεργειακή κρίση, με το Brent να κινείται πλέον στα 88,10 δολάρια το βαρέλι, παραμένει ο κρισιμότερος παράγοντας. Παρά το γεγονός ότι ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε στο 2,4%, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τιμών ενέργειας (8,5%) και ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες (3,2%) διατηρούν την πίεση στο Συμβούλιο της ΕΚΤ.

Σε πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters, 74 οικονομολόγοι επιβεβαίωσαν την πρόβλεψη για αμετάβλητο επιτόκιο τον Ιούλιο, ενώ η πλειοψηφία τους αναμένει τουλάχιστον μία επιπλέον αύξηση μέσα στο έτος, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, παραμένει το ερώτημα αν οι πιθανές ελλείψεις και η στασιμότητα που αυτές ενδέχεται να προκαλέσουν, θα οδηγήσουν την ΕΚΤ να περιορίσει τον κύκλο των αυξήσεων, καθώς η περαιτέρω άνοδος των επιτοκίων εν μέσω κρίσης θα μπορούσε να επιδεινώσει την οικονομική δραστηριότητα.