Διπλωματικό επεισόδιο στις αγορές: Γιατί οι ΗΠΑ πούλησαν ευρώ για να σώσουν το γιεν — Η οργή της ΕΚΤ

Σε μια πρωτοφανή τακτική που προκάλεσε ισχυρούς τριγμούς στις σχέσεις των δυτικών κεντρικών τραπεζών, η Ουάσινγκτον επέλεξε να παρέμβει στην αγορά συναλλάγματος χρησιμοποιώντας ευρωπαϊκό νόμισμα για τη στήριξη του ιαπωνικού γιεν. Η κίνηση αυτή αιφνιδίασε πλήρως την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, εγείροντας σοβαρά ερωτήματα για τις ισορροπίες στην παγκόσμια οικονομία.

Πώς η Ουάσινγκτον αιφνιδίασε την Φρανκφούρτη;

Η απόφαση των ΗΠΑ να πουλήσουν ευρώ προκειμένου να αγοράσουν γιεν θεωρήθηκε από ανώτερα στελέχη της ΕΚΤ ως ευθεία παραβίαση των άγραφων κανόνων συνεργασίας μεταξύ των νομισματικών αρχών. Η τηλεφωνική επικοινωνία που είχε ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ, με την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, λίγες ώρες μετά την παρέμβαση, επιβεβαίωσε το έντονο παρασκήνιο και την προσπάθεια εξομάλυνσης των αντιδράσεων.

Γιατί χρησιμοποιήθηκαν ευρώ αντί για δολάρια;

Πίσω από την πρωτοφανή αυτή επιλογή κρύβεται μια στρατηγική προστασίας της αμερικανικής αγοράς ομολόγων. Αν οι ΗΠΑ χρησιμοποιούσαν δολάρια ή αν η Ιαπωνία ρευστοποιούσε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (Treasuries) για να μαζέψει ρευστότητα, οι αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων θα εκτοξεύονταν.

Παράλληλα, το ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών εξετάζει τη χρήση ειδικής διευκόλυνσης της Federal Reserve, ώστε να αποκτά πρόσβαση σε δολάρια με εγγύηση ομόλογα χωρίς να χρειάζεται να τα πουλήσει στην ελεύθερη αγορά, αποφεύγοντας έτσι ένα νέο κύμα πιέσεων.

Ήταν αποτελεσματική η ιστορική παρέμβαση;

Αν και η κοινή παρέμβαση οδήγησε αρχικά σε θεαματική ενίσχυση του ιαπωνικού νομίσματος από τα ιστορικά χαμηλά των 164 γιεν ανά δολάριο (επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από το 1986) στα 157 γιεν, τα αποτελέσματα αποδείχθηκαν βραχύβια. Μέχρι το τέλος της εβδομάδας, το γιεν είχε ήδη χάσει σχεδόν τα μισά από τα κέρδη του, υποχωρώντας εκ νέου κοντά στα 158 ανά δολάριο.

Έρχεται νέος γύρος παρεμβάσεων στις αγορές;

Τόσο ο Σκοτ Μπέσεντ όσο και η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, ξεκαθάρισαν ότι παραμένουν σε ετοιμότητα για νέες κινήσεις εφόσον κριθεί αναγκαίο. Ωστόσο, η αγορά δείχνει να προεξοφλεί ότι οι παρεμβάσεις μόνο δεν αρκούν.

Για να αποκτήσει μόνιμη δυναμική το γιεν, απαιτούνται ουσιαστικές νομισματικές αλλαγές: είτε μια πιο επιθετική αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ), είτε μια ξεκάθαρη στροφή της Fed προς τη μείωση των αμερικανικών επιτοκίων.

ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ

Κέμπριτζ: Παραιτήθηκε ο Τζέισον Άρντεϊ μετά τις καταγγελίες για ακαδημαϊκό παράπτωμα – Επανεξετάζονται οι προσλήψεις καθηγητών