Σε μέγγενη δύο αντίρροπων αλλά εξίσου καταστροφικών πιέσεων βρίσκεται η Γαλλία. Από τη μία πλευρά, οι πολίτες ξεχύνονται στους δρόμους απαιτώντας άμεση ανακούφιση από την ακρίβεια και στήριξη των δημόσιων υπηρεσιών. Από την άλλη, οι αγορές απαιτούν ένα αυστηρό και πειστικό πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής.
Μετά τις εκρηκτικές διαδηλώσεις και τα σοβαρά επεισόδια του Σαββατοκύριακου, η οικονομική ζημιά αποτυπώνεται πλέον με δραματικό τρόπο στις μετοχές, τα κρατικά ομόλογα και την ισοτιμία του ευρώ.
«Μαύρη Δευτέρα» για τα γαλλικά ομόλογα και τις αγορές
Οι γαλλικοί τίτλοι δέχονται ισχυρούς τριγμούς, καθώς οι καταστροφές στους δρόμους ενισχύουν τις αμφιβολίες για το αν η κυβέρνηση μειοψηφίας του Σεμπαστιέν Λεκορνί μπορεί να υπερψηφίσει τον προϋπολογισμό του 2027 και να προχωρήσει σε επώδυνες τομές.
Οι επενδυτές τιμολογούν πλέον τον ορατό κίνδυνο η κοινωνική κρίση να επιδεινώσει τη δημοσιονομική, προκαλώντας αναταραχή στα ομόλογα:
Εκτόξευση των αποδόσεων: Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς ομολόγου σημείωσε άνοδο πάνω από 10 μονάδες βάσης, ενώ αύξηση κατέγραψαν και οι αποδόσεις των διετών και τριακονταετών τίτλων.
Κόστος δανεισμού σε επίπεδα 2002: Η άνοδος αυτή μεταφράζεται σε κατακόρυφη πτώση των τιμών και καθιστά τη χρηματοδότηση του γαλλικού χρέους ακριβότερη από ποτέ τα τελευταία 24 χρόνια.
Το spread OAT–Bund σε ιστορικά υψηλά: Η επιπλέον απόδοση που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν γαλλικά αντί για γερμανικά ομόλογα έχει φτάσει σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από την κρίση χρέους της Ευρωζώνης.
Προσπέρασμα από Ελλάδα και Ιταλία: Σε μια ηχηρή ένδειξη απαξίωσης της γαλλικής οικονομίας, οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων της Γαλλίας ξεπερνούν πλέον τις αντίστοιχες της Ιταλίας αλλά και της Ελλάδας.
Την ίδια ώρα, στο χρηματιστήριο του Παρισιού ο δείκτης CAC 40 υποχωρεί κατά 1,34%, ενώ το ευρώ καταγράφει απώλειες έναντι του δολαρίου και της στερλίνας. Οι γαλλικές τράπεζες βρίσκονται εκτεθειμένες στις πιέσεις, ενώ οι όμιλοι πολυτελείας επιβαρύνονται επιπλέον από τη μειωμένη κινεζική ζήτηση.
Το δημοσιονομικό αδιέξοδο και ο φαύλος κύκλος
Ο Μάικ Μπελ, επικεφαλής στρατηγικής αγορών της RBC BlueBay Asset Management, περιέγραψε την κατάσταση με απόλυτη σαφήνεια: «Συνήθως εξεγείρονται είτε οι αγορές ομολόγων είτε οι πολίτες. Κάποιες φορές εξεγείρονται και οι δύο».
Το αδιέξοδο είναι προφανές. Οποιοδήποτε μέτρο ληφθεί για τη μείωση του ελλείμματος (που αγγίζει το 5% του ΑΕΠ) κινδυνεύει να πυροδοτήσει νέο κύμα λαϊκής οργής. Παράλληλα, αναλύτριες της Goldman Sachs προειδοποιούν για πιθανές αυξήσεις φόρων στις επιχειρήσεις, την ώρα που η πολιτική αδυναμία καθυστερεί τις αναγκαίες προσαρμογές και εκτινάσσει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.
Πόσο κοντά βρίσκεται μια κρίση χρέους;
Αν και αναλυτές χαρακτηρίζουν «πολύ πραγματικό» τον κίνδυνο μιας γαλλικής κρίσης χρέους, ξεκαθαρίζουν ότι αυτό δεν σημαίνει αυτόματη απώλεια πρόσβασης στις αγορές. Στέλεχος της KBRA επισημαίνει ότι οι πρόσφατες δημοπρασίες έδειξαν πως υπάρχει ακόμα ισχυρή ζήτηση για το γαλλικό χρέος, ενώ δεν κρίνεται αναγκαία προς το παρόν κάποια έκτακτη παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Το μεγάλο στοίχημα συμπυκνώνεται στην έγκριση του νέου προϋπολογισμού, με την κυβέρνηση Λεκορνί να καλείται να πείσει τις αγορές για τη δημοσιονομική της πειθαρχία, απέναντι σε μια κοινωνία που βρίσκεται στα κάγκελα.
![](https://voicenews.gr/wp-content/uploads/2026/05/our-viber-1.png")
