Ιστορική ανατροπή: Ο χρυσός εκθρόνισε τα αμερικανικά ομόλογα στα παγκόσμια αποθεματικά

Μια πρωτοφανής αλλαγή σκηνικού καταγράφεται στην παγκόσμια οικονομία, καθώς το χρέος των ΗΠΑ έχασε τα πρωτεία από τον χρυσό. Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), την οποία επικαλούνται οι Financial Times, το μερίδιο του χρυσού στα επίσημα ξένα αποθεματικά σκαρφάλωσε στο 27% στα τέλη του 2025, αφήνοντας τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα στη δεύτερη θέση με ποσοστό 22%.

Η ανατροπή αυτή δεν προήλθε από ξαφνικές μαζικές αγορές, αλλά κυρίως από τη ραγδαία άνοδο της τιμής του πολύτιμου μετάλλου στις διεθνείς αγορές, η οποία άλλαξε τις ισορροπίες των αποτιμήσεων. Η ΕΚΤ διευκρίνισε ότι με βάση τις παλαιότερες τιμές του 2023, τα αμερικανικά ομόλογα θα διατηρούσαν την πρωτοκαθεδρία τους με 26%, έναντι μόλις 16% του χρυσού.

Τα μειονεκτήματα του χρυσού και ο γεωπολιτικός κίνδυνος

Η κυριαρχία του χρυσού προκαλεί αίσθηση, καθώς η ίδια η ΕΚΤ επισημαίνει τις δομικές του αδυναμίες σε σύγκριση με τα παραδοσιακά νομίσματα. Οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι ο χρυσός:

• Παρουσιάζει έντονη μεταβλητότητα στις τιμές του.

• Δεν αποφέρει αποδόσεις ή τόκους στους κατόχους του.

• Έχει υψηλό κόστος φυσικής αποθήκευσης και φύλαξης.

• Διαθέτει ανελαστική προσφορά, γεγονός που σημαίνει ότι δεν μπορεί να προσαρμοστεί εύκολα στις μεταβαλλόμενες ανάγκες της διεθνούς ρευστότητας.

Παρά τα μειονεκτήματα αυτά, οι κεντρικοί τραπεζίτες στρέφονται στο χρυσό αναζητώντας προστασία από τη γεωπολιτική αστάθεια. Οι μεγαλύτεροι αγοραστές του προηγούμενου έτους εντοπίστηκαν σε περιοχές με έντονες αναταράξεις, με την Πολωνία, το Καζακστάν, τη Βραζιλία, την Κίνα και την Τουρκία να πρωταγωνιστούν στις αγορές. Χαρακτηριστικό είναι ότι ακόμη και η Tether, η εταιρεία πίσω από το μεγαλύτερο stablecoin των κρυπτονομισμάτων, πραγματοποίησε το 2025 αγορές χρυσού που ξεπέρασαν εκείνες πολλών κεντρικών τραπεζών.

Σταθερά στη δεύτερη θέση το ευρώ – Ρεκόρ στα πράσινα ομόλογα

Η έκθεση αποτυπώνει παράλληλα τη δυναμική του ευρώ, το οποίο παραμένει σταθερά το δεύτερο ισχυρότερο νόμισμα στον κόσμο πίσω από το αμερικανικό δολάριο. Η έκδοση διεθνούς χρέους σε ευρωπαϊκό νόμισμα άγγιξε επίπεδα ρεκόρ από την ίδρυσή του, ενώ παράλληλα το ευρώ εδραιώθηκε ως ο απόλυτος ηγέτης στην αγορά των πράσινων και βιώσιμων ομολόγων. Σύμφωνα με τα στοιχεία, το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα λειτούργησε ως ένα αξιόπιστο καταφύγιο ασφάλειας κατά τις περιόδους έντονης αβεβαιότητας που σημάδεψαν το 2025 και τους πρώτους μήνες του 2026.